{"id":29276,"date":"2026-05-18T12:04:26","date_gmt":"2026-05-18T12:04:26","guid":{"rendered":"https:\/\/www.clubdelemprendimiento.com\/blog\/noticia-corporativa\/el-oro-tras-la-correccion-de-marzo-ajuste-tactico-en-medio-de-un-ciclo-estructural-alcista\/"},"modified":"2026-05-18T12:04:26","modified_gmt":"2026-05-18T12:04:26","slug":"el-oro-tras-la-correccion-de-marzo-ajuste-tactico-en-medio-de-un-ciclo-estructural-alcista","status":"publish","type":"noticia-corporativa","link":"https:\/\/www.clubdelemprendimiento.com\/blog\/noticia-corporativa\/el-oro-tras-la-correccion-de-marzo-ajuste-tactico-en-medio-de-un-ciclo-estructural-alcista\/","title":{"rendered":"El oro tras la correcci\u00f3n de marzo: ajuste t\u00e1ctico en medio de un ciclo estructural alcista"},"content":{"rendered":"
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Freedom24 analiza c\u00f3mo el cambio en las expectativas de tipos y el entorno macro redefinieron el papel del oro como activo refugio<\/p>\n

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A primera vista, marzo de 2026 parec\u00eda un punto de inflexi\u00f3n negativo para el oro. En pleno contexto de tensi\u00f3n geopol\u00edtica en Oriente Medio, con el petr\u00f3leo superando los 100 d\u00f3lares y la incertidumbre global al alza, el metal registr\u00f3 una de las ca\u00eddas m\u00e1s pronunciadas de los \u00faltimos a\u00f1os.<\/p>\n

Tras alcanzar m\u00e1ximos cercanos a los 5.600 d\u00f3lares por onza en enero, el oro lleg\u00f3 a caer hasta los 4.100 d\u00f3lares en marzo, un descenso de entre el 20 % y el 25 %. Un movimiento que sorprendi\u00f3 a muchos inversores, al producirse precisamente en un momento en el que hist\u00f3ricamente deber\u00eda haber actuado como refugio.<\/p>\n

\u00abLo ocurrido en marzo distingue dos tipos de inversor en oro: el estructural, que mantiene su posici\u00f3n ante la tendencia de desdolarizaci\u00f3n y expansi\u00f3n monetaria global, y el t\u00e1ctico, que buscaba cobertura inmediata frente a la geopol\u00edtica. El activo no ha cambiado; lo que cambi\u00f3 fue el entorno de tipos y las expectativas sobre la Fed\u00bb, explica Pedro Santa Cruz, director de Freedom24 Iberia, S.L. (agente vinculado de Freedom Finance Europe Ltd. en Espa\u00f1a)<\/strong><\/p>\n

Un cambio de narrativa: de refugio a activo condicionado por los tipos<\/strong>
\nLa clave de la correcci\u00f3n estuvo en la percepci\u00f3n del mercado. El conflicto no se interpret\u00f3 \u00fanicamente como un riesgo geopol\u00edtico, sino como el detonante de una nueva presi\u00f3n inflacionaria.<\/p>\n

El encarecimiento del petr\u00f3leo, los costes energ\u00e9ticos y los riesgos en torno al estrecho de Ormuz elevaron las expectativas de tipos altos durante m\u00e1s tiempo. Como consecuencia, el rendimiento del bono estadounidense a 10 a\u00f1os subi\u00f3 hasta el 4,43 %, ofreciendo una alternativa m\u00e1s atractiva frente al oro.<\/p>\n

En este contexto, el fortalecimiento del d\u00f3lar y el aumento de los rendimientos reales pesaron m\u00e1s que la tradicional demanda de activo refugio. Adem\u00e1s, en las primeras fases de una crisis, la b\u00fasqueda de liquidez suele favorecer al d\u00f3lar frente al oro.<\/p>\n

Un mercado sobrecalentado y altamente posicionado<\/strong>
\nLa magnitud de la ca\u00edda tambi\u00e9n se explica por el punto de partida. El oro hab\u00eda subido un 64 % en 2025 y otro 20 % adicional en enero de 2026, acumulando un elevado volumen de posiciones especulativas.<\/p>\n

La volatilidad en otros mercados llev\u00f3 a muchos inversores a cerrar posiciones en oro para cubrir p\u00e9rdidas y necesidades de margen, provocando una correcci\u00f3n m\u00e1s intensa. A esto se sumaron ventas puntuales de algunos bancos centrales para sostener divisas o financiar importaciones energ\u00e9ticas, rompiendo temporalmente uno de los principales soportes estructurales del mercado.<\/p>\n

\u00bfHa dejado de ser el oro un activo refugio?<\/strong>
\nLa correcci\u00f3n no implica un cambio de naturaleza del activo, sino una reacci\u00f3n t\u00edpica ante una crisis inflacionaria en su fase inicial. En este tipo de entornos, el petr\u00f3leo, el d\u00f3lar y los bonos pueden comportarse mejor en el corto plazo.<\/p>\n

Sin embargo, cuando los altos precios de la energ\u00eda comienzan a afectar al crecimiento y aumentan los riesgos de error de pol\u00edtica monetaria, el oro recupera su papel como refugio.<\/p>\n

Este giro empez\u00f3 a vislumbrarse a comienzos de abril: tras la tregua entre EE. UU. e Ir\u00e1n, el petr\u00f3leo retrocedi\u00f3, el d\u00f3lar se debilit\u00f3 y el mercado volvi\u00f3 a descontar posibles recortes de tipos, impulsando al oro de nuevo hacia los 4.800 d\u00f3lares por onza.<\/p>\n

Adem\u00e1s, la demanda estructural se mantiene s\u00f3lida. El Banco Popular de China ha continuado acumulando oro durante 17 meses consecutivos, reflejando una tendencia de fondo vinculada a la desdolarizaci\u00f3n.<\/p>\n

Perspectivas: entre consolidaci\u00f3n y nuevo impulso<\/strong>
\nTras la correcci\u00f3n, el oro presenta valoraciones m\u00e1s equilibradas, aunque sigue incorporando parte de la prima geopol\u00edtica. Los fundamentales, no obstante, contin\u00faan siendo favorables: compras sostenidas de bancos centrales (entre 800 y 1.000 toneladas anuales), riesgos geopol\u00edticos latentes y un entorno macro incierto.<\/p>\n

En este escenario, el comportamiento del oro depender\u00e1 en gran medida de la evoluci\u00f3n del ciclo macro:<\/p>\n